El Fondo Monetario Internacional proyectó que la economía uruguaya crecerá 1,3% en 2026, en un escenario de desaceleración explicado principalmente por los efectos que dejó la sequía del año anterior sobre la producción agrícola.
La estimación fue presentada luego de finalizar el proceso anual de supervisión y diálogo bilateral que el organismo mantiene con sus países miembros. En su evaluación, el Directorio Ejecutivo del FMI destacó la resiliencia de Uruguay, la fortaleza de sus instituciones y la credibilidad de sus marcos de política económica.
Pese al menor crecimiento previsto para este año, el organismo señaló que el resto de la economía evoluciona en torno a su nivel potencial, impulsada especialmente por el consumo privado, favorecido por la recuperación de los salarios reales en un contexto de menor inflación.
Para 2027, el FMI anticipa una aceleración del Producto Interno Bruto hasta el 2,4%, apoyada en el consumo de los hogares y en un aumento de la tasa de inversión, a medida que comience a cerrarse la brecha del producto.
En materia monetaria, el organismo valoró la actuación del Banco Central del Uruguay y recordó que la inflación se ubicó en 4,7% en setiembre de 2026, dentro del rango de tolerancia y muy próxima a la meta oficial de 4,5%. También destacó que las expectativas inflacionarias permanecen ancladas en torno al centro de la meta.
El informe resaltó además la fortaleza del sistema financiero, caracterizado por altos niveles de capitalización, elevada liquidez y baja morosidad.
Entre los principales riesgos, el FMI mencionó condiciones financieras internacionales más restrictivas, eventuales shocks en los precios del petróleo, la fragmentación geoeconómica y posibles eventos climáticos adversos.
No obstante, subrayó que Uruguay dispone de reservas internacionales abundantes, sólidos fundamentos económicos y un acceso favorable a los mercados, con los diferenciales de deuda más bajos de la región, factores que funcionan como amortiguadores frente a eventuales impactos externos.
En el plano fiscal, el organismo destacó que las metas correspondientes a 2025 se cumplieron pese a la desaceleración de la actividad. Asimismo, consideró que la Rendición de Cuentas y la actualización presupuestaria de 2026 mantienen los objetivos de consolidación a mediano plazo establecidos en el presupuesto quinquenal.
El déficit del sector público no financiero, agregó, continúa alineado con la trayectoria prevista para avanzar hacia la estabilización de la deuda pública.
De cara al largo plazo, el FMI identificó como principal desafío la necesidad de elevar el crecimiento potencial mediante reformas estructurales.
Entre las prioridades señaló la mejora del clima de negocios, el estímulo a la inversión y la innovación mediante iniciativas como la ley de competitividad y Uruguay Innova, la reducción de los costos de producción y la ampliación de la oferta laboral ante las crecientes presiones demográficas.
